TLT ETF 알아보기

올해 우리나라 그리고 미국의 개인투자자들이 가장 많이 매수한 종목들 중의 하나는 TLT ETF라고 합니다. 지난 9월에 TLT로 유입된 돈이 약 5억 7천만 달러에 이른다고 합니다. 이 글은 TLT에 투자를 고려하고 계신 분들을 위해 TLT에 대한 기본적인 정보, 투자 이유, 투자시 고려할 점 등을 정리했습니다. 주린이의 시각에서 쓴 글로 고수 분들은 패스해 주세요.

 

아래 링크된 이전 글에서 미국채 투자에 대해 적어보았는데 TLT에 대해 간단하게 언급했었습니다.

 

2023.09.04 - [분류 전체보기] - 미국 국채에 투자하기

미국 국채에 투자하기

 

TLT 소개

정식 이름은 The iShares 20+ Year Treasury Bond ETF으로 20년 이상 만기의 미국 장기 채권에 투자하는 ETF입니다. 세계 최대 자산관리회사 중 하나인 블랙록(BlackRock)의 자회사인 iShares에서 운용하며 나스닥에 상장되어 있습니다. 시가총액과 거래량이 많으며 순자산이 389억달러, 한화로 50조원이 넘습니다. 운용보수는 0.15%로 저렴한 편입니다. 아래는 현시점 (2023년 10월) 기준의 정보입니다.

 

• 개시일: 7/22/2002
• 순자산: $38,910,427,921
• 운용보수: 0.15%
• 발행주식수: 439,100,000
• 보유종목수: 40
• 배당수익률: 3.56%
• 배당주기: 월배당

펀드의 99.56%가 채권에 투자되어 있으며 아래 표에서 상위 5개의 보유종목과 비중을 볼 수 있습니다.

순위	보유종목	비중
1	United States Treasury Bond 1.875%	9.25%
2	United States Treasury Bond 2.0%	7.26%
3	United States Treasury Bond 1.625%	6.43%
4	United States Treasury Bond 3.0%	5.57%
5	United States Treasury Bond 1.875%	5.50%

 

TLT  주가

아래는 2002년 설립된 이후로 지금까지의 TLT 가격 추이 차트입니다. 2009년 금융 위기 당시 $120 위로 급등했던 것을 보실 수 있습니다. 그리고 2020년 팬더믹과 함께 $170 언저리의 최고가를 경신했으나 그후 연준의 금리인상과 더불어 하락을 거듭했습니다. 2023년 올해는 $90 언저리로 3년 만에 고점 대비 거의 50%가 하락한 상태입니다. 전반적으로 주가의 변동폭이 크다는 것을 알 수 있습니다. 

설립 이후 TLT 가격 추이

 

TLT에 투자하는 이유

최근의 통계에 의하면 많은 개인투자자들이 TLT를 사들이고 있습니다. 지난 9월 25일 기준으로 9월에 총 순유입액이 약 5억 7천만 달러, 한화로 7천억원이 넘습니다. 투자자들이 최근에 유독 TLT에 투자하는 이유는 연준의 금리 상승이 막바지에 이르렀다는 전망 때문입니다. 향후 금리가 하락할 것이라 보고 그에 따른 채권 가격의 상승을 노리는 것입니다. 

 

TLT를 매수하는 또다른 이유는 금융 위기에 주식의 가격이 폭락하는 반면 TLT의 가격은 급등하기 때문입니다. 지난 2020년 코로나 팬더믹 때의 상황을 예로 들 수 있습니다. 아래 그래프는 SPY(파란색)와 TLT(오렌지 색) 주가를 보여주는데 검은 박스 구간에서 SPY는 급락, TLT는 급등한 것을 볼 수 있습니다. 주식과 함께 TLT를 갖고 있으면 TLT의 가격 상승으로 주식만 들고 있는 것에 비해 상대적으로 손실이 덜 하겠죠. 그뿐만 아니라 가격이 오른 TLT를 팔고 그 자금으로 폭락한 주식을 살 수 있는 것입니다. 즉 투자자들은 TLT 보유를 통해 위험을 헷지하고 추가 수익을 얻고자 하는 것입니다. 

 

SPY와 TLT 주가

TLT에 투자 시 고려할 점

듀레이션(Duration)은 채권에 투자해서 수익을 모두 회수할 때까지 걸리는 시간을 나타내는 개념으로 채권 가격과 연관이 있습니다. 수익을 회수하기 위해 오래 기다려야 할 수록, 즉 듀레이션이 길수록, 금리 인상 시 채권 가격이 더 많이 하락합니다. 대략 금리가 1% 인상되면 듀레이션이 10인 채권의 가격은 10% 떨어진다고 보시면 됩니다. 현재 시점에서 TLT의 듀레이션은 16.58(편의상 effective duration)로 금리가 1% 인상되면 약 16%의 가격 하락을 예상할 수 있습니다. 즉 TLT는 금리변동에 따른 가격 변동이 크다는 점이 중요합니다.

 

위에서 보았듯 TLT의 현재 가격은 고점에서 절반 가량 하락한 상태로 가격 자체만 보았을 때는 당장이라도 매수해야 할 것처럼 보입니다. 하지만 TLT를 매수하기 전에 고려해 보아야 할 것은 앞으로의 금리 방향이겠죠. 

 

연준은 지난 9월 연방공개시장위원회(FOMC)를 통해 기존 5.25~5.5%이던 기준금리를 그대로 유지하기로 했습니다. 하지만 올해 안에 한 차례의 금리 인상이 가능하다는 입장을 유지했습니다. 그리고 '더 높고 오래(higher-for-longer)' 즉 더 높은 금리를 더 오래 지속하겠다라는 모습을 보였습니다. 이렇게 추가적인 금리 인상과 당분간 지속될 것으로 보이는 높은 금리를 고려했을 때 TLT의 가격이 지금보다도 더 떨어질 가능성이 있다는 점을 고려해야 하여 타이밍에 있어 신중하게 접근해야 하지 않을까 합니다.